青山不老，大盘绿水长流，喝过坦洋功夫茶，人走情常在。

2023年末，探底中央推出了万亿元国债。回升2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，见底同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。在近期LPR降息政策出台前，大盘官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，大盘提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。探底这是对货币政策稳健性的基本要求。

回升五是资本市场信心提振亟需流动性支持。为更好地配合积极财政政策加力提效，见底2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，见底适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

同时，大盘2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、探底进行更好地发挥创造了条件。2月20日，回升央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，见底货币政策需要配合好财政政策，见底同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。大盘一是政府发债需要得到市场资金的支持。

结合国际实践来看，探底包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。腾挪出来的银行信贷规模，回升则可用于满足企业和居民的其他资金需求。